{"id":256604,"date":"2020-07-08T00:20:31","date_gmt":"2020-07-08T00:20:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ecuadortimes.net\/es\/?p=256604"},"modified":"2020-07-08T00:20:31","modified_gmt":"2020-07-08T00:20:31","slug":"ecuador-negocia-pagar-deuda-hasta-2040-con-interes-mas-bajo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ecuadortimes.net\/es\/ecuador-negocia-pagar-deuda-hasta-2040-con-interes-mas-bajo\/","title":{"rendered":"Ecuador negocia pagar deuda hasta 2040 con inter\u00e9s m\u00e1s bajo"},"content":{"rendered":"

El Gobierno dio el pasado lunes 6 de julio de 2020 un paso m\u00e1s en el proceso de la renegociaci\u00f3n de la deuda en bonos,<\/b> que asciende a USD 17 375 millones al anunciar los detalles de la propuesta presentada a inversionistas<\/b>.<\/p>\n

\"\"

Ecuador negocia pagar deuda hasta 2040 con inter\u00e9s m\u00e1s bajo<\/p><\/div>\n

El plan contempla emitir tres nuevos bonos que vencer\u00e1n en el 2030, 2035 y 2040.<\/p>\n

Esos papeles <\/b>reemplazar\u00e1n a los 10 tipos de bonos que hoy tiene el Ecuador y cuyos vencimientos comienzan en el 2022 y terminan el 2030.<\/p>\n

Si se concreta la propuesta<\/b>, la deuda se pagar\u00e1 con un inter\u00e9s m\u00e1s bajo que el actual.<\/p>\n

El promedio actual de inter\u00e9s de ese instrumento es del 9,3%. Con los nuevos bonos<\/b>, ese costo bajar\u00e1 a 5,3%.<\/p>\n

El plazo de pago ser\u00e1 m\u00e1s largo. Con la actual estructura<\/b>, el tramo de deuda termina de pagarse en el 2030, pero con la negociaci\u00f3n se terminar\u00e1 reci\u00e9n en el 2040.<\/p>\n

El capital se reducir\u00e1 nominalmente un 9%; pero significa un 52,4% de reducci\u00f3n del valor presente neto considerando todos los beneficios <\/b>logrados.<\/p>\n

Mart\u00ednez adelant\u00f3 ayer que un grupo de acreedores <\/b>que posee cerca del 50% del monto de estos papeles ya dio su aceptaci\u00f3n al plan. Para que la propuesta <\/b>se concrete, los acreedores deben participar en una votaci\u00f3n formal.<\/p>\n

El plazo para concretar el acuerdo es el 15 de agosto. Para que el planteamiento <\/b>de Ecuador <\/b>sea aceptado se requiere decisi\u00f3n del 66% de los acreedores en cada uno de los tramos. Esto rige para todos los papeles, excepto para los tenedores de los bonos 2024, en los que se requiere la aceptaci\u00f3n del 75%.<\/p>\n

En el grupo de tenedores que aceptaron el planteamiento de Ecuador est\u00e1n cinco firmas Bluebay Asset Management, Wellington Management, Blackrock, Alliance y Ashmore Group.
\n<\/b>
\nLos bonos soberanos son papeles que un Gobierno ofrece a inversionistas <\/b>a cambio de recursos<\/b> l\u00edquidos<\/b>, que deber\u00e1n pagarse al final de un plazo determinado.<\/p>\n

Mientras se espera el vencimiento del capital, el Gobierno debe pagar cupones de inter\u00e9s mensuales o trimestrales a los inversionistas<\/b>.<\/p>\n

En el 2008, el Ecuador cay\u00f3 en \u2018default<\/b>\u2019 al no pagar un tramo de su deuda en bonos Global y desde entonces el mercado de capitales se cerr\u00f3.<\/p>\n

No fue sino hasta el 2014 cuando el pa\u00eds pudo volver a emitir estos papeles, aunque con un inter\u00e9s alto en relaci\u00f3n con pa\u00edses vecinos como Colombia <\/b>o Chile<\/b>, por ser considerado un pa\u00eds riesgoso.<\/p>\n

En medio de la crisis derivada de la pandemia<\/b>, Ecuador consigui\u00f3 el consentimiento de los bonistas <\/b>para prorrogar el pago de inter\u00e9s hasta agosto, por USD 1 060 millones, e ir a una renegociaci\u00f3n<\/b>.<\/p>\n

Dentro del plan presentado ayer, Finanzas incluy\u00f3 una propuesta <\/b>para pagar esos intereses <\/b>a cinco a\u00f1os desde el 2026. Para ello emitir\u00e1 un bono con 0% de inter\u00e9s.<\/p>\n

En el proceso, Mart\u00ednez dijo que persigue cuatro principios: alivio en el servicio de la deuda, sostenibilidad <\/b>en el tiempo, una estructura de obligaciones que evite un \u2018default\u2019 futuro y m\u00e1s eficiencia.<\/p>\n

El Gobierno trabaja con el asesoramiento de la banca de inversi\u00f3n Lazar Fr\u00e8res<\/b>, que tambi\u00e9n acompa\u00f1a el proceso que emprendi\u00f3 Argentina.<\/p>\n

El Gobierno prev\u00e9 concretar un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario<\/b>, que reemplace el programa del 2019.<\/p>\n

52,4%, el descuento al valor presente
\n<\/i><\/b>
\nComo resultado de todos los beneficios alcanzados en la negociaci\u00f3n planteada por el Gobierno, el descuento presente neto (o a valor actual) para los bonos es de 52,4% respecto de su valor. Al inicio, los bonistas esperaban que el descuento o p\u00e9rdida del valor presente sea del 35%.<\/p>\n

Aun as\u00ed, el planteamiento del R\u00e9gimen result\u00f3 atractivo considerando que en el mercado los bonos ecuatorianos se venden con un descuento promedio del 60% o m\u00e1s.<\/p>\n

Ese descuento refleja las mejores condiciones logradas en la renegociaci\u00f3n que se har\u00e1n al pago de intereses, una reducci\u00f3n del 9% al valor del capital y a que los bonistas accedieron a cobrar el capital en un mayor plazo al esperado.<\/p>\n

En el caso de Argentina, el pa\u00eds no ha podido llegar a un acuerdo porque ellos propon\u00eda un descuento presente neto del 68%, lo cual fue considerado muy agresivo. Ahora, Argentina trabaja en una nueva propuesta.<\/p>\n

Intereses se reducen a la mitad<\/b><\/p>\n

El \u2018default\u2019 del 2008 incidi\u00f3 en la tasa de inter\u00e9s de las 10 emisiones de bonos realizadas por Ecuador desde el 2014, que es del 9,2% en promedio. Se trata de un alto costo frente al de los multilaterales, que es del 5% o menos.<\/p>\n

En la propuesta de renegociaci\u00f3n, el Gobierno espera reemplazar la deuda actual con tres bonos, que tendr\u00e1n tasas de inter\u00e9s progresivas.<\/p>\n

Por ejemplo, el nuevo bono que vencer\u00e1 en el 2030 comenzar\u00e1 con un inter\u00e9s de 0%, para el 2022 ser\u00e1 del 5%, luego seguir\u00eda aumentando y en el per\u00edodo del 2026 al 2030 el inter\u00e9s ser\u00eda del 6,9%. El inter\u00e9s promedio de esos papeles ser\u00e1 de 5,3%.<\/p>\n

Por la ca\u00edda del precio del crudo y la incertidumbre por las elecciones presidenciales, el mercado de bonos est\u00e1 pr\u00e1cticamente cerrado para Ecuador. Aunque tras el anuncio de ayer, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 y marc\u00f3 2 783 puntos, una reducci\u00f3n del 15,13% respecto del dato de la \u00faltima jornada.<\/p>\n

Plazos m\u00e1s largos y lapsos de gracia<\/b><\/p>\n

Sin una reestructuraci\u00f3n, los pr\u00f3ximos gobiernos deber\u00e1n asumir un pesado servicio de la deuda. La mayor presi\u00f3n vendr\u00e1 en el 2027, cuando se deben pagar 3 500 millones.<\/p>\n

La propuesta del Gobierno plantea cinco a\u00f1os de gracia para comenzar a pagar el capital y cerca de dos a\u00f1os de gracia para los intereses.<\/p>\n

Finanzas resalt\u00f3 que se busc\u00f3 que los montos a pagar por capital e inter\u00e9s no superen los USD 2 000 millones entre los a\u00f1os 2021 y 2030.<\/p>\n

Luego de ese a\u00f1o, sin embargo, los flujos de pago aumentan, en especial entre el 2031 y el 2035 (ver gr\u00e1fico). \u201cHabr\u00eda que tratar de que el pr\u00f3ximo endeudamiento p\u00fablico venza del 2035 en adelante, para no volver a ahorcarnos\u201d, dijo Fausto Ortiz, miembro del consejo de asesores del Gobierno. El analista Andr\u00e9s Vergara cree que el Gobierno debe controlar el endeudamiento a futuro y ser m\u00e1s eficiente en el gasto, para que la deuda sea sostenible.<\/p>\n

Capital de bonos bajar\u00e1 en 9,3%<\/b><\/p>\n

El capital o monto principal de los todos los bonos asciende a USD 17 375 millones.<\/p>\n

El 76% de esa deuda corresponde a compromisos adquiridos en este Gobierno, sobre todo entre el 2017 y el 2018.<\/p>\n

El plan presentado ayer busca que ese monto se reduzca en USD 1 540 millones.<\/p>\n

Francisco Briones, director de la firma Perspectiva, considera que la estrategia adoptada por Ecuador fue m\u00e1s ordenada y con voluntad de las partes, si se compara con la del Gobierno de Argentina, que fue m\u00e1s forzada.
\n\u201cEl acuerdo anunciado es positivo para mejorar la sostenibilidad del endeudamiento p\u00fablico, siempre y cuando se concrete\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n

Aun cuando se consiga, el analista cree que los problemas fiscales contin\u00faan con un elevado gasto corriente que debe ser corregido e inversiones de capital que deben coordinarse con el sector privado, a fin de lograr un verdadero alivio y equilibrio fiscal.<\/p>\n

https:\/\/www.elcomercio.com\/actualidad\/deuda-bonos-interes-renegociacion-inversionistas.html<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Gobierno dio el pasado lunes 6 de julio de 2020 un paso m\u00e1s en el proceso de la renegociaci\u00f3n de la deuda en bonos, que asciende a USD 17 375 millones al anunciar los detalles de la propuesta presentada a inversionistas. El plan contempla emitir tres nuevos bonos que vencer\u00e1n en el 2030, 2035 y 2040. Esos papeles reemplazar\u00e1n a los 10 tipos de bonos que hoy tiene el Ecuador y cuyos vencimientos comienzan en el 2022 y terminan el 2030. Si se concreta la propuesta, la deuda se pagar\u00e1 con un inter\u00e9s m\u00e1s bajo que el actual. El promedio actual de inter\u00e9s de ese instrumento es del 9,3%. Con los nuevos bonos, ese costo bajar\u00e1 a 5,3%. El plazo de pago ser\u00e1 m\u00e1s largo. Con la actual estructura, el tramo de deuda termina de pagarse en el 2030, pero con la negociaci\u00f3n se terminar\u00e1 reci\u00e9n en el 2040. El capital se reducir\u00e1 nominalmente un 9%; pero significa un 52,4% de reducci\u00f3n del valor presente neto considerando todos los beneficios logrados. Mart\u00ednez adelant\u00f3 ayer que un grupo de acreedores que posee cerca del 50% del monto de estos papeles ya dio su aceptaci\u00f3n al plan. Para que la propuesta se concrete, los acreedores deben participar en una votaci\u00f3n formal. El plazo para concretar el acuerdo es el 15 de agosto. Para que el planteamiento de Ecuador sea aceptado se requiere decisi\u00f3n del 66% de los acreedores en cada uno de los tramos. Esto rige para todos los papeles, excepto para los tenedores de los bonos 2024, en los que se requiere la aceptaci\u00f3n del 75%. En el grupo de tenedores que aceptaron el planteamiento de Ecuador est\u00e1n cinco firmas Bluebay Asset Management, Wellington Management, Blackrock, Alliance y Ashmore Group. Los bonos soberanos son papeles que un Gobierno ofrece a inversionistas a cambio de recursos l\u00edquidos, que deber\u00e1n pagarse al final de un plazo determinado. Mientras se espera el vencimiento del capital, el Gobierno debe pagar cupones de inter\u00e9s mensuales o trimestrales a los inversionistas. En el 2008, el Ecuador cay\u00f3 en \u2018default\u2019 al no pagar un tramo de su deuda en bonos Global y desde entonces el mercado de capitales se cerr\u00f3. No fue sino hasta el 2014 cuando el pa\u00eds pudo volver a emitir estos papeles, aunque con un inter\u00e9s alto en relaci\u00f3n con pa\u00edses vecinos como Colombia o Chile, por ser considerado un pa\u00eds riesgoso. En medio de la crisis derivada de la pandemia, Ecuador consigui\u00f3 el consentimiento de los bonistas para prorrogar el pago de inter\u00e9s hasta agosto, por USD 1 060 millones, e ir a una renegociaci\u00f3n. Dentro del plan presentado ayer, Finanzas incluy\u00f3 una propuesta para pagar esos intereses a cinco a\u00f1os desde el 2026. Para ello emitir\u00e1 un bono con 0% de inter\u00e9s. En el proceso, Mart\u00ednez dijo que persigue cuatro principios: alivio en el servicio de la deuda, sostenibilidad en el tiempo, una estructura de obligaciones que evite un \u2018default\u2019 futuro y m\u00e1s eficiencia. El Gobierno trabaja con el asesoramiento de la banca de inversi\u00f3n Lazar Fr\u00e8res, que tambi\u00e9n acompa\u00f1a el proceso que emprendi\u00f3 Argentina. El Gobierno prev\u00e9 concretar un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario, que reemplace el programa del 2019. 52,4%, el descuento al valor presente Como resultado de todos los beneficios alcanzados en la negociaci\u00f3n planteada por el Gobierno, el descuento presente neto (o a valor actual) para los bonos es de 52,4% respecto de su valor. Al inicio, los bonistas esperaban que el descuento o p\u00e9rdida del valor presente sea del 35%. Aun as\u00ed, el planteamiento del R\u00e9gimen result\u00f3 atractivo considerando que en el mercado los bonos ecuatorianos se venden con un descuento promedio del 60% o m\u00e1s. Ese descuento refleja las mejores condiciones logradas en la renegociaci\u00f3n que se har\u00e1n al pago de intereses, una reducci\u00f3n del 9% al valor del capital y a que los bonistas accedieron a cobrar el capital en un mayor plazo al esperado. En el caso de Argentina, el pa\u00eds no ha podido llegar a un acuerdo porque ellos propon\u00eda un descuento presente neto del 68%, lo cual fue considerado muy agresivo. Ahora, Argentina trabaja en una nueva propuesta. Intereses se reducen a la mitad El \u2018default\u2019 del 2008 incidi\u00f3 en la tasa de inter\u00e9s de las 10 emisiones de bonos realizadas por Ecuador desde el 2014, que es del 9,2% en promedio. Se trata de un alto costo frente al de los multilaterales, que es del 5% o menos. En la propuesta de renegociaci\u00f3n, el Gobierno espera reemplazar la deuda actual con tres bonos, que tendr\u00e1n tasas de inter\u00e9s progresivas. Por ejemplo, el nuevo bono que vencer\u00e1 en el 2030 comenzar\u00e1 con un inter\u00e9s de 0%, para el 2022 ser\u00e1 del 5%, luego seguir\u00eda aumentando y en el per\u00edodo del 2026 al 2030 el inter\u00e9s ser\u00eda del 6,9%. El inter\u00e9s promedio de esos papeles ser\u00e1 de 5,3%. Por la ca\u00edda del precio del crudo y la incertidumbre por las elecciones presidenciales, el mercado de bonos est\u00e1 pr\u00e1cticamente cerrado para Ecuador. Aunque tras el anuncio de ayer, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 y marc\u00f3 2 783 puntos, una reducci\u00f3n del 15,13% respecto del dato de la \u00faltima jornada. Plazos m\u00e1s largos y lapsos de gracia Sin una reestructuraci\u00f3n, los pr\u00f3ximos gobiernos deber\u00e1n asumir un pesado servicio de la deuda. La mayor presi\u00f3n vendr\u00e1 en el 2027, cuando se deben pagar 3 500 millones. La propuesta del Gobierno plantea cinco a\u00f1os de gracia para comenzar a pagar el capital y cerca de dos a\u00f1os de gracia para los intereses. Finanzas resalt\u00f3 que se busc\u00f3 que los montos a pagar por capital e inter\u00e9s no superen los USD 2 000 millones entre los a\u00f1os 2021 y 2030. Luego de ese a\u00f1o, sin embargo, los flujos de pago aumentan, en especial entre el 2031 y el 2035 (ver gr\u00e1fico). \u201cHabr\u00eda que tratar de que el pr\u00f3ximo endeudamiento p\u00fablico venza del 2035 en adelante, para no volver a ahorcarnos\u201d, dijo Fausto Ortiz, miembro del consejo de asesores del Gobierno. 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